5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的(de)板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的而小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预(y双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的ù)期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)饮料(liào)等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房(fáng)地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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